17年每股盈利预计增长率不是用2*40%吗？财务杠杆系数*息税前利润变动率

  甲公司是一家制造企业，近几年公司生产经营较为稳定，并假定产销平衡，公司结合自己发展和长期资金市场环境，以利润最大化为目标，并以每股盈利作为主要评价指标。有关联的资料如下：

  资料一：2016年度公司产品产销量为2000万件，产品营销售卖单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为20000万元，假定单价、单位变动成本和固定成本总额在2017年保持不变。

  资料二：2016年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为200000万元，年利率为5%，全部利息都计入当期费用，假定债务资金和利息水平在2017年保持不变。

  资料三：公司在2016年末预计2017年的产销量将比2016年增长20%。

  资料四：2017年度的实际产销量与上年末的预计有出入，当年实际归属于普通股股东的纯利润是8400万元，2017年初，公司发行在外的普通股股数为3000万股，2017年9月30日，公司增发普通股2000万股。

  资料五：2018年7月1日，公司发行可转换债券一批，债券面值为8000万元，期限为5年，2年后能转换为本公司的普通股，转换价格为每股10元，可转换债券当年发生的利息全部计入当期损益，其对公司当年净利润的影响数为200万元。公司当年归属于普通股股东的纯利润是10600万元，公司适用的企业所得税的税率为25%。

  资料六：2018年末，公司普通股的每股市价为31.8元，同行业类似可比公司的市盈率均在25倍左右（按基本每股盈利计算）。

  （2）根据资料一和资料二，以2016年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

  （3）根据要求（2）的计算结果和资料三，计算：①2017年息税前利润预计会增长率；②2017年每股盈利预计增长率。

  （5）根据资料四和资料五，计算公司2018年的基本每股收益和稀释每股收益。

  （6）根据要求（5）基本每股收益的计算结果和资料六，计算公司2018年年末市盈率，并初步判断市场对该公司股票的评价偏低还是偏高。

  该公司的市盈率15倍低于同行业类似可比公司的市盈率25倍，由此可见，市场对该公司股票的评价偏低。或：甲公司普通股的每股市价31.8元小于每股于同行业类似可比公司的每股价值53元（即：25×2.12），所以该公司的股价被市场低估。

  ‍‍财务杠杆系数=每股盈利变动率/息税前利润变动率，所以，每股盈利变动率=财务杠杆系数×息税前利润变动率=2×40%=80%。

  给出的答案是：2017年每股盈利预计增长率=4×20%=80%，其中，4是总杠杆系数，20%是销量增长率。

  使用的是总杠杆系数定义式进行反向计算的：总杠杆系数=每股收益变动率/产销量变动率——每股收益变动率=总杠杆系数×产销量变动率。

  2×19年3月1日，甲公司外购一栋写字楼并于当日直接租赁给乙公司使用，租赁期为6年，每年租金为180万元。甲公司对投资性房地产采取公允价值模式进行后续计量，该写字楼的实际取得成本为3000万元；2×19年12月31日，该写字楼的公允市价为3100万元。假设不考虑相关税费，则该项投资性房地产对甲公司2×19年度总利润的影响金额为（）万元。

  短期国债是一种基本上没有风险的有价证券，其利率能代表货币时间价值。（）

  2×19年3月，甲企业与乙企业签订的一项厂房租赁合同即将到期。该厂房的账面原价为2000万元，已计提折旧600万元。为了更好的提高厂房的租金收入，甲企业决定在租赁期满后对厂房做改扩建。3月15日，与乙企业的租赁合同到期，厂房随即进入改扩建工程。12月10日，厂房改扩建工程完工，共发生支出150万元，均符合资本化条件。即日出租给丙企业。甲企业采用成本模式对投资性房地产进行后续计量。该项投资性房地产改扩建